【作者/陳威良】國內5大行庫1年期定期存款利率平均為1.04%,長期偏低的利率水準,導致資金出走,尋求投資國外報酬率較高的替代商品。由央行所統計的國內金融帳已連續34季淨流出,創下史上最長淨流出紀錄,累計金額4133億美元,約合新台幣12.7兆元,央行指出,國內投信基金及壽險業投資國外證券,是金融帳淨流出的主因。帳上現金流量充沛事實上,台、美利差持續擴大,導致壽險業資產配置嚴重扭曲,海外投資金額快速增加,至今年1月底已破16.73兆元。根據柏瑞投資(PineBridge Investments)的統計,2015年美國保險業的海外投資,只占總資金的1%;日本的國內投資報酬率不高,近乎零利率,但海外投資的比重也不過21.6%;而台灣目前本土壽險業者的海外投資比重,竟達到68%成為世界之冠!壽險業者把資金大量用於投資海外債券,引發龐大的匯率風險與避險成本,一旦匯率有顯著波動,甚至在台、美兩地利差快速擴大時,匯率避險成本會快速提高,成為壽險業虧損的重要原因。國際信評機構穆迪(Moody’s)早在2015年發布的一份報告中,將台灣壽險業列為低利率環境中的虧損高風險群。以去年為例,新台幣兌美元貶值2.97%,即造成台灣壽險業全年淨匯損金額高達2309億元。國外有些大型藍籌股因為營運穩健,能創造穩定的現金流入,也深獲長線資金與壽險法人青睞。回頭看看台股,其實也有許多公司不僅帳上現金流量充沛,而且歷年平均股息殖利率高,雖然投資風險高於債券,或許壽險業也可從中尋找一些波動度較低的標的納入投資組合,當然穩健型投資人也可參考做為投資方向。提到現金流量,讀者可參考1134期《非凡商業周刊》,筆者曾有詳細介紹,在此僅簡單複習「自由現金流量」,就是營運活動現金流量減去投資活動現金流量,代表公司在正常營運狀況下,可以自由運用的現金;能穩定配息與財務安全的公司,其自由現金流量必須為正數。如果再將自由現金流量除以公司發行股數就可得知「每股自由現金」,排序比較後,一眼就能看出哪些上市櫃公司的含金量高。統計後發現,每股自由現金愈高的公司,往往股價也相對高,表示自由現金與股價兩者呈高度正相關。目前台股中,每股自由現金最高的就是股王大立光(3008),每股自由現金高達162.22元,除因其在全球光學鏡頭產業所向披靡,每年平均創造出EPS150元以上的超高獲利,而且掛牌多年來股本一直維持只有13.41億元,含金量最高並不讓人意外。精華打出半年大底隱形眼鏡大廠精華(1565)去年雖因美國大客戶下單趨緩,但全年獲利仍創下歷史次高,EPS達33.07元,並決議配發26.5元現金股利,現金殖利率約4.5%。彩色日拋隱形眼鏡目前除持續拓展日本和台灣的市占率,未來也將推進歐美等海外市場。除了已有70條產線投產,今年還有新增的8條產線也會加入量產貢獻。股價雖還在年線之下,不過已打出半年大底,逢低布局風險不大。【完整內容請見《非凡商業周刊》2019/3/22 No.1137】


文章轉貼如有侵權請告知我們會立即刪除
好聊慾a漫視訊聊天室 兩性物語 殺很大視訊聊天室 辣妹美女寫真照片 通子 酒店經濟 大老2 成人光碟 網路小說免費看 台灣情色網 免費無a片 德州克 比基尼辣妹圖片 情色 影音視訊聊天室 免費賽車美女寫真 熱門遊戲排行 亂倫 色aio交友愛情館 校園美女a片影音視訊網 正妹美女圖 弈遊戲 免費成人片觀看 馬上賭 帥哥美女火辣視訊秀 辣妹影片直播 色色交流站 漂亮荷官 賭總獎金 線上投注 美女荷官 色咪咪影片網 a片貼圖區 伊莉論壇 嘟嘟情人色網 線上免費看a片 真人家 性愛夫妻 視訊網愛聊天 視訊情人網 通真人家 寄情築園小遊戲 免費男女交友聊天室 色aio 少女自拍貼片 免費網路交友 交友聊天室 賽事分析 運動遊戲 線上彩 台灣甜心視訊聊天網 交友留言板 色界無極 靓女黃片 online遊戲 免費a片AV女 龍筋保養油壓舒壓按摩 免費383影音LiVE秀 通樂 免費影音聊天室 網路校園美女寫真 線上水 熟女交友聯誼 女美腿自拍 台灣線上賭 學生援交送茶 視訊色妹妹 女人要真愛男人要做愛 學生集體性派對 美美情文學區 免費正妹交友 影音交友聊天室 交友留言聊天室 按摩油壓 台灣彩 h漫 幸運彩 視訊聊天交友網 免費視訊情色 網路正妹 弈網站亞洲樂城 射精就是快樂 色色来做爱 賭電玩 免費清涼秀比基尼 夜未眠成人影城 免費聊天LIVE秀 通運彩分析 情色影片線上免費看 德州克線上 透視裙底淫照 通沙龍家 亞洲樂城 美腿 成人校園a片 做愛康健之日常 一葉情貼圖片區 試玩水 櫻桃情色論壇 龍與虎累計大獎 拓網交友聊天室 台灣甜心直播 性愛a漫 做愛h漫 做愛 情色自拍 色情偷拍 免費a片 自拍走光 成人a片 激情裸聊 美女裸聊 av女 成人漫畫 偷情網 包養網 成人影城 成人網站 a片下 免費a片下 換妻做愛轟趴 女明星走光 偷拍美女底褲 17943Life 性愛轟趴 模特兒寫真 女模私密照 美女裸照 成人網 成人自拍裸照影片 情侶愛愛 視訊聊天室 亂倫a漫 通樂城 a片女星 視訊交友 免費視訊聊天 通子 分成人貼 色a片色情自拍影片庫 運彩賽事預測 色姐姐 色美眉部落格 老虎 龍與虎累計大獎 情色論壇 淫娃免費視訊聊天室 線上看a片直播a片下 照片交友聊天室 摸乳 通歐家 免費日本成人 免費素人自拍 85cc成人片 13支遊戲 台灣線上遊戲 18成人 通沙龍家 hi5 弈網站 免費聊天是 通真人家 成人文學 德州克線上 線上子 免費電影下 情色成人小遊戲 愛情小說 a片情報站 運動弈 什麼叫做愛 漂亮荷官 免費聊天交友 成人無DVD光碟 正妹照片 免費成人影片 美美情文學區 交友留言板 免費成人a片直播 私拍美腿露 天下淫書亂倫小說網 女人要真愛男人要做愛 台灣彩 成人卡通影片分享 9州樂城 免費18免費成人影城 情色 免費線上聊天室 免費成人片觀看 通手遊 免費網路交友 成人色情小遊戲 新新人類影音視訊網 免費手鈴聲下 言情小說 成人光碟 影音視訊辣妹 通現金板 色情老師 視訊交友配對網 貼身性感 a片科全書
arrow
arrow
    全站熱搜

    qingjiang4556 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()